O Banco do Brasil enfrenta uma das situações mais delicadas dos últimos anos, pressionado pelo aumento dos incumprimentos no pagamento de empréstimos, sobretudo no sector do agronegócio. O problema provocou uma forte deterioração dos resultados financeiros da instituição e levou as suas ações a registarem uma queda de 8,35% na Bolsa de Valores brasileira, nesta quinta-feira (12). O cenário chama a atenção por envolver uma contradição: enquanto o Brasil continua a alcançar números recorde na produção agrícola, uma parte dos grandes produtores rurais está a deixar de pagar as dívidas contraídas junto dos bancos.

A dimensão do problema ficou evidente com a divulgação do balanço do terceiro trimestre de 2026, referente ao período entre julho e setembro. O Banco do Brasil registou um lucro líquido ajustado de 1,27 mil milhões de reais, uma redução de 66,5% em comparação com os 3,78 mil milhões de reais obtidos no mesmo período de 2025. O resultado ficou muito abaixo das expectativas do mercado financeiro.

Na quinta-feira, as ações do banco fecharam a sessão cotadas a 15,48 reais, depois de recuarem 8,35%. A queda reflete a preocupação dos investidores com a deterioração da carteira de crédito da instituição e com a possibilidade de os problemas relacionados com os empréstimos rurais continuarem a afetar os resultados nos próximos trimestres.

O QUE ESTÁ A ACONTECER COM O AGRONEGÓCIO?

Para compreender a dimensão do problema, é necessário olhar para os números da agricultura brasileira. O país caminha para a terceira safra consecutiva de grãos acima das 350 milhões de toneladas. De acordo com as estimativas da Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), a produção deverá atingir 367,1 milhões de toneladas na temporada 2026/2027, superando as 361,7 milhões de toneladas estimadas para a época anterior.

A soja deverá representar uma parte importante deste resultado, com uma produção projetada de 181,6 milhões de toneladas. No caso do milho, a estimativa aponta para 148 milhões de toneladas.

À primeira vista, os números sugerem um sector em excelente situação. Afinal, produzir mais significa aumentar a oferta de alimentos e matérias-primas, fortalecer as exportações e movimentar a economia. No entanto, uma produção elevada não significa necessariamente que todos os agricultores estejam a conseguir obter lucros ou a pagar as suas dívidas.

O agronegócio trabalha frequentemente com financiamentos de valores elevados. Os produtores recorrem aos bancos para comprar sementes, fertilizantes, máquinas, combustível e outros materiais necessários para iniciar uma plantação. O dinheiro investido só começa a regressar depois da colheita e da comercialização dos produtos.

Os juros elevados, os custos dos fertilizantes, as oscilações dos preços internacionais das mercadorias agrícolas e as dificuldades provocadas por fenómenos climáticos podem comprometer a capacidade financeira dos produtores. Mesmo com uma boa colheita, uma exploração agrícola pode enfrentar dificuldades para pagar os empréstimos quando as receitas não são suficientes para cobrir todas as despesas.

Mas, no caso do Banco do Brasil, a explicação não se limita às dificuldades económicas.

PARTE DOS GRANDES PRODUTORES TERÁ OPTADO POR NÃO PAGAR

Um dos aspetos mais preocupantes revelados durante a apresentação dos resultados foi a existência de produtores rurais que, mesmo tendo condições para procurar uma solução financeira, optaram por não pagar nem renegociar as dívidas.

A presidente do Banco do Brasil, Tarciana Medeiros, afirmou que parte dos produtores de médio e grande porte se recusou a regularizar os compromissos financeiros e até a apresentar novas garantias à instituição.

O vice-presidente de Gestão Financeira e Relações com Investidores do banco, Geovanne Tobias, foi ainda mais direto ao abordar o problema: «Uma parte desse agro efetivamente não quer pagar o Banco do Brasil».

A administração da instituição classificou o comportamento como «risco moral». Na prática, a expressão descreve uma situação em que um devedor decide adiar o pagamento de uma obrigação porque acredita que poderá conseguir condições mais vantajosas no futuro.

É precisamente neste ponto que entra a questão política.

A EXPECTATIVA DE UMA VITÓRIA DE FLÁVIO BOLSONARO PODE TER INFLUENCIADO OS PAGAMENTOS?

A discussão sobre o endividamento rural ganhou uma dimensão política durante a campanha presidencial de 2026. Flávio Bolsonaro (PL) apresentou propostas para reorganizar as dívidas do agronegócio e melhorar as condições de financiamento dos produtores.

No programa eleitoral, o candidato defendeu a chamada securitização das dívidas rurais. Em termos simples, trata-se de um mecanismo que permite reorganizar obrigações financeiras através de instrumentos do mercado de capitais, criando novas estruturas de financiamento e condições de pagamento.

A proposta, contudo, não especificava quais seriam as dívidas abrangidas, os juros, os prazos, os critérios de acesso ou a origem dos recursos necessários para implementar a medida.

Durante um debate presidencial, Flávio Bolsonaro também foi mais longe nas promessas relacionadas com o endividamento. O candidato defendeu que, caso fosse eleito, o Governo compraria dívidas junto das instituições financeiras, negociando descontos, e concederia um período de carência de seis meses para pessoas singulares e de um ano para empresas. Na prática, prometeu que esses devedores poderiam passar um determinado período sem pagar as prestações.

A proposta provocou críticas do ministro da Fazenda, Dario Durigan. O responsável considerou que uma suspensão generalizada dos pagamentos poderia provocar um «calote geral» e comprometer o funcionamento do sistema de crédito brasileiro. Segundo Durigan, a interrupção dos pagamentos reduziria os recursos disponíveis nos bancos para financiar famílias e empresas.

É neste contexto que surge uma hipótese que merece atenção: parte dos grandes produtores rurais poderá ter decidido adiar o pagamento das dívidas por acreditar que uma vitória de Flávio Bolsonaro representaria a possibilidade de conseguir condições muito mais favoráveis para regularizar os compromissos financeiros.

Os números divulgados pelo Banco do Brasil dão força à discussão. A pontualidade dos pagamentos dos financiamentos rurais caiu precisamente durante o período eleitoral. Em agosto, 81% dos valores foram pagos dentro do prazo. Em setembro, a proporção recuou para 76% e, em outubro, mês das eleições presidenciais, chegou a apenas 66%.

A sequência dos números revela uma deterioração expressiva dos pagamentos num período politicamente sensível. No entanto, não prova, por si só, que os produtores tenham deixado de pagar por esperarem uma vitória de Flávio Bolsonaro. Essa relação constitui uma hipótese sobre o comportamento de parte dos devedores, e não uma motivação individual comprovada pelo banco.

O próprio Banco do Brasil identificou uma mudança no comportamento de alguns clientes e demonstrou preocupação com a expectativa de que futuras decisões políticas pudessem oferecer condições mais vantajosas do que as alternativas de renegociação já disponíveis.

Há ainda um dado importante: aproximadamente 90% dos 544 mil clientes produtores rurais que recorrem ao crédito do Banco do Brasil continuam a pagar as suas contas em dia. Isto significa que o problema está concentrado numa parcela minoritária, mas com operações financeiras de valores elevados.

A possível influência das expectativas eleitorais sobre o comportamento dos grandes devedores acrescenta, assim, uma dimensão política à crise financeira. Se parte dos produtores decidiu esperar por uma eventual mudança nas regras de pagamento, o impacto dessa decisão acabou por aparecer nas contas de uma das maiores instituições financeiras do Brasil.

COMO A FALTA DE PAGAMENTO PREJUDICA O BANCO?

Quando uma pessoa ou uma empresa pede dinheiro emprestado, o banco espera receber o valor de volta, acrescido dos juros contratados. É assim que as instituições financeiras obtêm parte importante das suas receitas.

O problema começa quando os clientes deixam de pagar. O banco continua a ter obrigações financeiras, mas passa a enfrentar dificuldades para recuperar o dinheiro que emprestou.

Por precaução, as instituições financeiras são obrigadas a reservar recursos para cobrir possíveis perdas com empréstimos que poderão não ser pagos. Estas reservas são conhecidas como provisões para perdas de crédito.

Quanto maior for o risco de incumprimento, maior poderá ser o montante que o banco precisa de reservar. Isso reduz o resultado contabilístico e, consequentemente, o lucro apresentado aos acionistas.

No Banco do Brasil, a inadimplência na carteira de crédito destinada ao agronegócio chegou a 6,92% em setembro, considerando os empréstimos com pagamentos em atraso há mais de 90 dias. No mesmo mês de 2025, o indicador estava em 4,84%.

Outro dado revela a dimensão da deterioração: nos primeiros nove meses de 2026, o agronegócio representou 45,6% dos créditos que o Banco do Brasil teve de retirar da sua carteira ativa e registar contabilisticamente como prejuízos. Em 2023, essa participação era de apenas 7%.

O custo do crédito atingiu 21,2 mil milhões de reais no terceiro trimestre, uma subida de 18,4% em relação ao mesmo período de 2025. Este indicador reúne despesas com provisões, efeitos de renegociações e valores recuperados de dívidas anteriores.

A situação é particularmente preocupante porque o Banco do Brasil tem uma exposição elevada ao sector rural e é uma das principais instituições responsáveis pelo financiamento da agricultura brasileira.

NEM TODOS OS PRODUTORES ESTÃO EM INCUMPRIMENTO

Apesar da dimensão do problema, o Banco do Brasil esclareceu que a situação não representa todo o agronegócio brasileiro.

Segundo a administração da instituição, aproximadamente 90% dos seus 544 mil clientes produtores rurais que recorrem ao crédito mantêm os pagamentos em dia.

A deterioração está concentrada sobretudo num grupo de produtores de médio e grande porte ligados à produção de soja, milho e à pecuária, com destaque para a região Centro-Oeste.

Portanto, não se trata de uma crise generalizada entre todos os agricultores brasileiros. Existem produtores que enfrentam dificuldades económicas reais, enquanto outros, segundo a própria administração do banco, terão optado por esperar por condições de renegociação mais favoráveis.

Esta distinção é fundamental para compreender o problema: o Brasil pode continuar a produzir cada vez mais alimentos e, simultaneamente, enfrentar uma crise de incumprimento entre determinados grupos de produtores.

BANCO REDUZ PREVISÃO DE LUCRO E MUDA ESTRATÉGIA

A dimensão da crise levou o Banco do Brasil a rever significativamente as suas expectativas para 2026. Antes, a instituição previa alcançar um lucro líquido ajustado entre 18 mil milhões e 22 mil milhões de reais. Agora, a estimativa foi reduzida para um intervalo entre 9 mil milhões e 11 mil milhões de reais.

A revisão representa uma redução de aproximadamente metade da previsão inicial.

O banco também aumentou a estimativa de despesas com perdas em operações de crédito, que passou de um intervalo entre 65 mil milhões e 70 mil milhões de reais para valores entre 80 mil milhões e 83 mil milhões de reais.

Outra decisão que chamou a atenção dos investidores foi a redução da parcela dos lucros destinada aos acionistas. A percentagem, conhecida no mercado financeiro como payout, passou de 30% para 25%, o mínimo previsto na política de distribuição da instituição.

Os dividendos são parcelas dos lucros que uma empresa distribui aos seus acionistas. Quando o banco reduz esses pagamentos, os investidores podem considerar que o retorno financeiro de manter as ações será menor.

Para recuperar a confiança do mercado, a instituição terá de demonstrar que consegue controlar a inadimplência, recuperar parte dos empréstimos em atraso e reduzir o risco de novas perdas.

O episódio revela um problema que ultrapassa as dificuldades financeiras de uma instituição bancária. A combinação entre recordes de produção agrícola, endividamento elevado e expectativas de futuras intervenções políticas criou uma situação em que parte dos produtores deixou de cumprir os compromissos financeiros assumidos.

No centro desta crise está uma questão fundamental: enquanto alguns produtores aguardam condições mais vantajosas para pagar as suas dívidas, o Banco do Brasil continua a acumular perdas e a rever as suas perspetivas de lucro. E a conta deste impasse já começou a aparecer nos resultados de uma das maiores instituições financeiras do país.